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恆大辟謠了:但看看報告中哪些並未謠言?真正的風險在哪?

http://finance.sina.com   2020年09月24日 05:56   北京新浪網

  恆大辟謠了,但看看報告中哪些並未謠言?真正的風險在哪?

  來源:光眼財經

  9月24日晚,針對網絡瘋傳了一天的《恆大集團關於懇請支持重大資產重組項目的情況報告》恆大集團終於在官網正面回應了,發佈了嚴正聲明,稱“近日,網上流傳有關我,公司重組情況的謠言,相關文件和截圖憑空捏造、純屬誹謗,對我公司造成嚴重的商譽損害。我公司強烈譴責,已向公安機關報案,堅決用法律武器維護公司合法權益。”

  雖然恆大辟謠了,但是報告中提到的諸多事件卻不是謠言,闢謠聲明中也並未解答:

  一是關於該資金鍊緊張報告的由頭:戰略投資與重組上市的對賭,早在爆料前一週的9月18日,蘇寧相關人士就在投資者會議上表示,若明年1月份恆大地產不能如期在境內重組上市,蘇寧計劃行使相關條款,要求拿回200億元人民幣戰略投資資金。實際上,當初2016年籤對賭協議時,約定恆大地產借深深房回歸A股的最晚期限爲2020年6月30日。此前1月13日,中國恆大公告,鑑於恆大地產重組上市工作正在有序推進,經過第一批和第二批戰略投資者友好協商,一致同意要將700億元股權投資增資協議中約定的實現重組上市期限延期,與第三批戰略投資者600億元的股權投資約定的期限保持一致,即由2020年1月31日前延期至2021年1月31日。到時候若重組不能順利完成,戰投方要求恆大方回購1300億怎麼辦?

  二是負債餘額是否如《報告》提及那麼多:據恆大2019年報披露的內容,截至報告期末,恆大地產總資產18614.09億元,總負債14810.88億元,資產負債率79.57%。恆大今年3月底提出全面實施“高增長、控規模、降負債”發展戰略。其中“降負債”就是有息負債每年平均下降1500億。兩相比較,報告中提及有息負債餘額8355億元應該具有一定可信度。

  三是恆大經營效益下滑,評級調了。恆大2020年上半年實現營業額2666.3億元,較2019年同期增長17.5%;由於上半年就玩7折賣房,賣房利潤大幅變薄,且三費金額過大,上半年淨利潤147.6億元,淨利潤率僅5.5%,而同期利息支出就有418.38億元。據此,6月23日,穆迪將中國恆大評級展望由“穩定”下調至“負面”,表示對恆大在未來12-18個月削減其短期高債務、融資高槓杆的能力的擔憂。

  或許正如恆大聲明中所說,這一公司重組情況的報告純屬“謠言,相關文件和截圖憑空捏造、純屬誹謗”。但是無法回避的是,該報告所提事件背景(戰投1300億與上市重組綁定)已經公開,恆大也已公告;負債餘額也在其2019年報公告範圍內。

  至於是否會引發現金流斷裂將導致無法償債,進而引發金融系統性風險,按常規情況,或許並不會立馬暴雷,以時間換空間,爭取重組或引入其他戰投資金來緩解資金壓力,再不濟銀行的貸款也能加以週轉,據2019年年報,恆大地產集團獲得的銀行類金融機構合併口徑授信總額共計爲5019億元,其中尚未使用的授信額度爲2614億元。但是此次曝光後,如果銀行等金融機構真的爲防範系統性金融風險,而拒貸、惜貸,那對恆大而言才是真的滅頂之災。

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