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新時代策略:公募基金三季度持倉小幅回落 減倉必選消費和成長

http://finance.sina.com   2020年10月29日 18:56   北京新浪網

  原標題:估值降維,基金Q3增配可選消費和金融

  新時代策略

  根據公募基金三季度披露的數據顯示,2020年三季度公募基金持倉環比今年二季度有所回落。其中,普通股票型基金持股比例爲91.05%,環比下降0.72個百分點;偏股混合型基金持股比例爲90.04%,環比下降0.15個百分點;靈活配置型基金持股比例爲81.73%,環比下降0.89個百分點。三季度公募基金各板塊持倉佔比主板、中小板上升,創業板下降。以A股各板塊自由流通市值的佔比爲基準,三季度公募基金持倉超配中小創,低配主板。此外,公募基金三季度繼續減倉下游行業,加倉中游。分板塊來看,減倉必選消費和成長,小幅減倉週期,加倉可選消費和金融。其中電氣設備、銀行、電子、汽車、交通運輸是超配比例提升最快的五大行業,非銀金融、銀行、公用事業、建築裝飾和化工則爲低配幅度最大的五個行業。

  1

  2020年三季度基金持倉小幅回落

   2020年三季度公募基金持倉環比今年二季度有所回落。從各類主動型基金持股比例中位數來看,2020Q3普通股票型基金持股比例爲91.05%,相比2020Q2下降0.72個百分點;2020Q3偏股混合型基金持股比例爲90.04%,較2020Q2下降0.15個百分點;2020Q3靈活配置型基金持股比例爲81.73%,較2020Q2下降0.89個百分點。2010年以來普通股票型和偏股混合型基金各季度持股比例中位數的均值分別爲88.31%和84.69%,當前兩類基金持股水平都在均值之上。

  主動型基金持倉分佈來看,三季度公募基金持股水平較今年二季度中樞有所下降,持股水平90%以上區間佔下降3.08個百分點,普通股票型基金持倉水平90%以上區間佔比下降至61.66%,環比下降9.85個百分點。偏股混合型及靈活配置型基金90%以上持股區間基金佔比分別下降2.03和2.77個百分點。

  2

  公募基金增配主板、中小板,減配創業板

  三季度公募基金各板塊持倉佔比主板、中小板上升,創業板下降。以A股各板塊自由流通市值的佔比爲基準,三季度公募基金持倉超配中小創,低配主板。以上述主動型權益基金重倉股爲樣本,截至2020年三季度公募基金對主板、創業板和中小板的持股佔比分別爲58.12%、19.19 %和22.69%,與2020年二季度相比主板和中小板分別提升2.42和1.47個百分點,創業板下降3.89個百分點。以各板塊自由流通市值佔比爲參考,公募基金分別超配中小板、創業板3.09和4.10個百分點,低配主板7.19個百分點,環比來看2020Q3中小板超配比例提升1.55個百分點,創業板超配比例回落4.26個百分點,主板低配比例2.71提升個百分點。

  3

  公募基金減倉必選消費和成長,加倉可選消費和金融

    公募基金三季度減倉下游行業,加倉中游。三季度公募基金持倉市值佔比中上、中、下游持倉佔比依次爲6.46%、18.89%和74.65%,環比二季度分別下降0.03、上升5.44和下降5.41個百分點。上、中、下游超低配比例依次爲-4.96%、3.21%和1.75%,相比二季度上游低配比例下降0.22個百分點,中游低配比例回升3.72個百分點,下游超配比例回落3.50個百分點。

        公募基金三季度開始大幅減倉必選消費和成長,小幅減倉週期,加倉可選消費和金融。分大類板塊來看,三季度公募基金在必選消費、可選消費、成長、金融、週期及其他的持股市值佔比依次爲29.42%、9.85%、22.48%、9.81%、6.46%和22.25%,與2020年二季度相比,環比變化依次爲-5.99、2.48、-3.44、2.41、-0.03和4.56個百分點,大幅減配必選消費、成長板塊,增配可選消費和金融板塊。相比各板塊自由流通市值佔比,三季度公募基金仍大幅超配必選消費、可選消費和成長板塊,低配週期和金融板塊。其中,必選消費、可選消費和成長板塊的超配比例分別爲10.42%、2.63%、2.06%,金融、週期低配比例分別爲10.99%和4.96%。相比2020年二季度,必選消費超配比例大幅減少6.30個百分點,可選消費超配比例提升2.06個百分點,成長超配比例回落1.80個百分點,週期低配比例擴大0.22個百分點,金融低配比例縮小2.45個百分點。

  分行業來看,申萬一級行業中公募基金持倉佔比前五的行業爲食品飲料、醫藥生物、電子、電氣設備和計算機,持倉佔比依次爲15.55%、13.76%、12.00%、10.53%、5.01%,合計佔比爲56.85%。與2020年二季度相比,2020年三季度公募基金持倉佔比提升前五的行業爲電氣設備、食品飲料、汽車、非銀金融、銀行,分別提升3.34、1.18、1.15、1.04、0.98個百分點,三季度公募基金持倉佔比下降前五的行業爲醫藥生物、計算機、傳媒、商業貿易和通信,分別下降7.11、2.76、0.80、0.67、0.29個百分點。相比各行業自由流通市值佔比,公募基金超配比例較高的行業爲食品飲料、電氣設備、電子、醫藥生物和休閒服務,分別超配7.45、5.66、3.78、3.43、1.55個百分點,低配比例較高的行業爲非銀金融、銀行、公用事業、建築裝飾和化工,分別低配6.22、4.28、1.97、1.69、1.63個百分點。三季度公募基金超低配比例比2020年二季度提升前五的行業爲電氣設備、銀行、電子、汽車、交通運輸,分別提升2.39、1.75、0.91、0.86、0.70個百分點;下降前五的行業爲醫藥生物、計算機、商業貿易、國防軍工和有色金屬,分別下降6.62、2.15、0.50、0.41、0.22個百分點。

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