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摩根大通:2020年美債收益率會繼續下降嗎?

http://finance.sina.com   2019年12月09日 23:04   北京新浪網

  2020年收益率會繼續下降嗎?

  來源:智堡

  到2020年,對收益的追逐可能會繼續下去。

  2018年11月,美國10年期國債收益率達到3.26%的近期高點。由於貿易緊張關係給全球增長前景帶來壓力,美聯儲在2019年下調利率,美國國債收益率大幅下降。過去12個月,美國10年期國債的回報超過14%,是7年多來最高的1年期滾動回報。不過,展望2020年初,美國國債收益率可能會出現反彈。

  全球經濟增長前景顯示出企穩跡象,貨幣政策刺激措施正緩慢見效,幫助抵消貿易緊張的影響。如下表所示,美國10年期國債收益率與全球製造業採購經理人指數(PMI)在本輪週期中的表現非常相似。如果全球經濟增長繼續企穩甚至改善,美國10年期國債收益率可能在2020年進一步上揚。

  然而,由於全球貿易緊張局勢可能持續到2020年,全球增長大幅加速的可能性仍然不大。對於固定收益投資者來說,美國10年期國債收益率可能突破2%,但要回到2018年11月的高點可能非常困難。到2020年,對收益的追逐可能會繼續下去。

  經濟回升可能會推高收益率

  資料來源:FactSet, Markit, Tullett Prebon, 摩根大通資管。

  數據截至2019年12月2日。

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