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四大利空因素壓頂 歐元多頭的苦日子這才剛開始

http://finance.sina.com   2020年02月13日 19:43   北京新浪網

  來源:金十數據

  交易員們押注,在跌至2017年以來的最低水平後,還有更多的苦日子等着歐元。

  分析指出,儘管市場的風險情緒有所改善,但歐元本週仍出現了下滑。這一跡象表明,期權指標對歐元的負面影響越來越大,投資者紛紛出資進行對衝,以防止歐元在美元持續走強的背景下節節敗退。

  瑞穗銀行外匯部門主管瓊斯(Neil Jones)指出:

“無論從風險偏好還是市場情緒來講,歐元現在都處於弱勢地位。對於追求更高收益的交易員來說,歐元作爲融資貨幣,其風險承受能力受到了影響。而在市場厭惡風險的時期,作爲避險貨幣的美元表現似乎更勝一籌。

  令人唏噓的是,在去年底,由於歐元區出現溫和復甦跡象,外匯策略師們一度預期歐元將大幅反彈。但現實與理想差距甚遠,今年迄今歐元兌美元已下跌逾3%。丹麥銀行則調侃道,1月1日的高位1.12,甚至有可能成爲歐元兌美元匯率在年內的高峯(事實上,截至發稿當天這一個價位的確爲歐元年內最高點),真可謂“開局即巔峯”。

  展望後市,分析師們認爲,從多個維度來看,歐元的表現都不容樂觀,空頭可能在很長一段時間內繼續掌控市場。

  不利因素一:期權市場看空押注盛行

  根據美國存管信託結算公司(Depository Trust & Clearing Corporation)的數據,從期權市場的前期押注來看,如果歐元兌美元跌破1.08關鍵支撐位,大量期權交易員將獲得可喜回報。數據顯示,這類看跌期權佔本月交易的歐元普通期權名義價值的四分之一,更有5%的期權押注歐元兌美元將進一步跌至1.05下方。

  三名來自歐洲金融機構的交易員表示,對衝基金一直是通過期權拋售歐元的主力軍。這幾位匿名交易員在接受採訪時表示,一些基金經理也在跟隨市場趨勢交易,預計將在最長6個月的時間內持續拋售歐元。

  當然了,市場上不乏分歧,並不是所有的銀行和對衝基金都參與大幅拋售。一個英國投行的交易員指出,雖然看跌歐元看起來是市場共識,但通過美元走強期權進行頭寸配置,同樣能保證自己的收益。

  法國農業信貸銀行的策略師則表示,目前還沒到大幅拋售歐元的時候。該行認爲,來越多投資者以低廉的成本借入歐元用於投資其他資產,利用歐元進行套利交易可以幫助投資者在短期內獲取可觀收益。據悉,彭博社追蹤的所有新興市場貨幣本月都能從歐元套利交易中獲益,其表現甚至好於去年。

  不利因素二:工業衰退步伐加快

  有分析人士無奈地表示,想知道歐元區如今的經濟到底差到什麼程度,這一個有趣的現象可以提供參考:據悉,當得知歐元區12月份的工業生產情況比預期還要糟糕時,歐洲各大投行的分析師和媒體幾乎沒有感到絲毫驚訝。

  歐盟統計局公佈的數據顯示,2019年12月歐元區工業產出月率錄得-2.1%;12月年化產出率錄得-4.1%,比普遍預期的-2.3%要糟糕得多。從分項數據可以看出,無論是中間產品、資本產品、耐用消費品、非耐用品還是能源價格均出現環比下降,除非耐用消費品外,其他所有消費品價格均同比下降。從宏觀經濟學的角度講,如此糟糕的數據表現歐元區正面臨一個巨大的衰退危機。

  不幸的是,早前公佈的歐元區第四季度GDP數據同樣令人失望。數據顯示,歐元區經濟在第四季度幾乎沒有增長,GDP增速降至0.1%,低於市場預期的0.2%,爲近七年來最差的一個季度。就連法國和意大利兩大經濟體,也出人意料地出現了經濟收縮。

  現如今,所有的目光都集中在本週五下午即將出爐的德國GDP數據。但分析師認爲,鑑於上週公佈的德國12月工廠訂單數和工業產出月率大幅下降,德國GDP數據恐怕也不容樂觀。究竟德國的經濟數據會成爲歐元區的救命稻草,還是壓垮駱駝的最後一根稻草?很快我們就能看到答案。

  不利因素三:技術面傳遞消極信號

  從技術面上看,如果歐元兌美元跌破2017年4月法國大選後出現的1.0728- 1.0821區間重要支撐位,其長期支撐形態將被打破,可能創造新的賣盤動能。反之,若歐元要在短期內實現真正意義上的觸底反彈,需要大幅上漲並升穿21日移動均線切入位1.1017。

  瓊斯對此表示,潛在的結構性流動正導致歐元走低,若市場的看衰情緒得不到緩解,歐元兌美元跌至1.05下方也並非毫無可能。

  不巧的是,根據彭博社的調查,大部分交易員都不看好歐元的表現。不少現貨外匯交易員更是正在等待歐元出現更大下滑,若最終跌至1.10關口附近,他們將大幅增加空頭頭寸。

  不利因素四:歐洲央行毫無作爲

  拉加德自從從接過歐洲央行的大權以來,一直熱衷於傳遞樂觀信號,但卻一再被數據打臉。歐洲央行管委兼首席經濟學家連恩週三表示,由於支出計劃被取消和推遲,歐元區在短期內可能會遭受衝擊。

  與此同時,歐洲央行正在倉促地對其應對通脹的方法進行戰略評估,以有效驗證多年來一直烙在歐元區腦門上的“日本化”標籤到底是否正確,以及是否需要重新調整通脹目標。但荷蘭國際銀行認爲,這一做法可謂“遠水救不了近火”。該行在一份報告中表示:

“歐元區工業在2019年慘淡收場,這已經是連續第二年出現生產萎縮,整體產出較2017年12月的峯值低了6.9%。12月的數據充分表明,歐元區工業衰退,遠沒到要結束的時候。”

  總而言之,丹斯克銀行外匯策略師梅爾克林(Lars Merklin)表示,歐洲央行離加息還很遙遠、歐元區數據未能激發出積極的增長勢頭、財政刺激措施短期內不會出臺、德國政治問題浮出水面......在這些情況下,似乎沒有什麼因素能夠支撐歐元:

“許多人的希望是,隨着歐洲金融市場在第一季復甦,歐洲經濟將加快增長步伐,追趕甚至超越美國。但這種願望從未實現,現在大家一致認爲應該做空歐元兌美元。”

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