北美首頁 | 新聞 | 時尚 | 大陸 | 美國 | 娛樂 | 體育 | 財經 | 圖片 | 移民 | 微博 | 健康
加密貨幣歡迎試用
Value Engine Stock Forecast
ENTER SYMBOL(S)

美銀:即將舉行的歐盟峯會可能會令市場失望

http://finance.sina.com   2020年07月10日 00:22   北京新浪網

  來源:智堡

  美國銀行分析師認爲,在7月17日至18日歐盟峯會討論歐盟復甦基金提案之前,市場對歐元定價過高。儘管這項提案給歐洲帶來很大的信心,歐元兌美元匯率也有所走強,但美銀認爲其財政刺激能力和條款細節可能會令市場失望。 從積極意義來看,歐盟復甦基金對歐洲來說是必要的財政刺激。在這場疫情中,由於一些歐盟國家的財政空間較小,歐盟財政刺激規模已落後於其他一些G10經濟體 (圖1)。

  而歐盟復甦基金可以將歐盟的財政刺激總額提升至與G10其他成員國相當的水平。另外,直接撥款和風險共擔的融資方式,將提高歐盟團結性並且允許高負債國在不進一步增加債務的情況下,有能力採取額外的財政刺激措施。

  然而,美銀對此計劃也有很大的擔憂。首先,作爲財政刺激,歐盟復甦基金的效果可能並不理想。因爲歐盟各國不會立即收到資金 (而是從明年開始的未來4-7年),相比之下G10其他國家的大部分財政刺激措施都將在2020-21財年內兌現。也就是說,歐盟國家無法立馬用這筆錢來應對危機。

  其次,美銀看到了計劃中關於使用資金附帶條件的風險。儘管要求受援國接受財政結構改革有其好處,但這種改革的限制條件和監督程序往往不受歡迎。此外,如果重新恢復在疫情期間一度暫停的財政規則,導致未來幾年受援國財政緊縮,那麼該方案的淨財政刺激可能就不會很大了,在某些情況下甚至可能有消極作用。

  最後,目前方案中的直接撥款總額爲5000億歐元,但如果最終金額要小得多,預計市場會大失所望。而且美銀認爲撥款是復甦基金提案中最重要的創新,也是傳遞其政治信息的核心部分。如果削弱贈款增加貸款,那這個提案的意義並不大,因爲歐盟國家不需要更多的貸款——它們可以以歷史最低的利率獲得市場準入並無條件地向歐洲穩定機制 (ESM) 借款,而且貸款將進一步增加高負債國家的負擔 (圖2)。

Bookmark and Share
|
關閉
列印