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八成項目需現場盡調 信託公司加速轉型

http://finance.sina.com   2020年02月14日 14:08   中國經營報

  八成項目需現場盡調 信託公司加速轉型

  本報記者/陳嘉玲/北京報道

  節後首周,集合信託成立規模繼續探底,募集資金尚不到30億元,創近年來單週募集規模新低。

  與此同時,超過80%的信託項目因無法進行實地盡調、面籤等現場作業,暫時陷入停滯狀態。

  《中國經營報》記者注意到,多份研報提示,要關注短期內房地產信託、政信信託等的流動性風險。

  不過,信託業內人士分析認爲,從當前國家在貨幣政策和財政政策上的發力,以及後期刺激經濟的需求等宏觀經濟情況來看,接下來,基建類和金融類信託或將有更多的業務機會。

  節後首周募集資金不足30億

  1月7日上午,在結束電話會議後,南方某信託公司政信和地產項目經理馬林(化名)告訴記者,有個房地產項目在浙江,按原計劃要和公司合規部門的同事去做盡調。“但是,現在的情況,進行實地盡調,不太現實。”

  實際上,目前部分信託業務的前期風控流程對項目的實地調研比較依賴。

  記者從多位信託公司人士處瞭解到,房地產、政信等融資類信託項目的流程通常包括:前期實地調查、上報立項,合規風險部門審覈、盡職調查(出具評估報告、項目方案及合同協議等),上會審議、合同簽訂、辦理抵質押等。

  “要現場盡調的信託項目規模佔比應該有80%以上。所有主動管理類項目和部分事務管理類項目都應該要進行盡調。”某信託公司高管在接受記者採訪時表示,目前很多信託項目都處於停擺狀態,新項目暫時無法拓展。

  用益信託最新數據顯示,2020年1月集合信託產品發行規模和成立規模均出現大幅下滑,其中發行規模不足1800億元,環比銳減近5成;成立規模爲1449.83億元,環比減少41.52%。節後首周(2月3日~9日)集合信託成立規模繼續探底,當週25款集合信託產品成立,募集資金不到30億元,創近年來單週募集規模的新低。

  對此,用益信託研究院研究員喻智分析認爲,春節長假或是主因,疫情對集合信託市場的衝擊,預計會在2月及以後的期間內顯現。記者瞭解到,目前市場上發行募集的產品大多是年前的儲備項目。

  中部地區某信託公司地產業務負責人告訴記者,“我對業務團隊的要求是把工作做在前面。通過線上或電話溝通與客戶洽談好,把項目鎖定住,把數據和財報這些部分都先做好,能出差就馬上去做現場盡調。”

  “電話以及視頻溝通不能完全有效替代面談,線上辦公也大大降低了工作效率,但還是不能放鬆,融資方的需求都在,就看誰能快速搶一波業務了。”馬林指出,“除了實地盡調外,信託項目的合同簽訂也需要業務人員、公司後臺以及客戶進行面籤,這主要爲了規避‘蘿蔔章’等可能性和風險。”

  對此,某信託公司總經理助理在接受記者採訪時說,“我們採取了一些應對辦法:一是,部分項目進行視頻面籤;二是,和律師事務所合作,由他們派當地員工到現場見證;三是通過公證解決這個問題。”

  事實上,2月8日,平安信託落地完成“非現場遠程視頻面籤”的首單信託貸款項目,爲珠海市一家龍頭企業提供了9.4億元的資金。

  “近期,更多的信託公司推出了在線簽訂信託合同的新功能。”百瑞信託博士後工作站研究員謝運博在接受記者採訪時指出,“未來,信託公司可以嘗試將金融科技更多地應用於風控流程,通過建立起企業信息數據庫,應用大數據分析等技術手段建立風控模型,作爲對實地調研的補充與佐證,以此來提高業務推進效率。”

  上述信託公司高管則認爲,“如何運用一些大數據、區塊鏈等技術提高業務效率是值得探討的話題。但是目前仍存在很多的障礙,比如辦理抵質押手續需要經過工商部門、房管部門,並非一家信託公司技術投入就可實現的。”

  地產信託短期有影響

  多份研報提醒,疫情帶來的短期風險值得關注。

  中誠信託研報認爲,疫情給房地產、政信、小微金融等信託業務重點領域帶來較大影響,可能會提升存續信託項目的潛在風險。其中,房地產市場受到疫情影響較爲直接。存續的房地產信託項目回款情況以及房地產企業的資金狀況仍不容樂觀。

  記者瞭解到,相關文件明確要求推遲在建、在售房地產項目開工、開售時間,導致房企從買地、開發、竣工、銷售等多個環節都出現短期停滯。春節期間各地房地產協會和房管局已下發通知,原本的樓市“小陽春”被打斷,這些都將增加房企信託的還款壓力。

  此外,銀河證券相關研報數據顯示,2月2日~9日,30個中大城市商品房銷售面積同比下降98%,其中一線下降95%,二三線下降99%。“預計1~2月地產開發投資大概率同比下滑10%左右,一季度下滑5%左右。”

  某商業地產公司內部人士告訴記者,“往年春節後寫字樓市場會有一個租賃小高峯,一般是在正月十五後。但今年整個寫字樓租賃市場比較平淡,短期內新增需求基本沒有了。”

  “有個湖北的客戶打電話來說,到期的地產信託項目有可能要延期一個星期左右。”前述地產信託業務負責人告訴記者,主要原因是暫時沒辦法正常工作,而且根據我們掌握的情況,客戶賬上資金足夠兌付。

  “部分房企可能存在流動性風險。”某中型信託公司一位業務負責人認爲,接下來,信託公司開展房地產信託業務應該更加謹慎,特別是負債率、抵押率高的中小型房企。

  對此,中融信託研報也表示,現金流好、債務結構合理、融資能力強的頭部房企將更具優勢。資金鍊緊張、靠高速週轉的地產商壓力更大。

  據第三方機構克而瑞統計,2020年,95家典型房企共有5575億元的債券到期,相比2019年到期債券增長了43%。其中,1月、7月和11月均爲償債的高峯,分別需要償債616億元、615億元及662億元。

  根據人民法院網站顯示,2020年2月3日到2月13日,全國有23家房企相繼破產,平均每天約有2家房企被清算。其中不少房企是二三線城市裏的中小型開發企業,負債過高,因樓市停擺,導致資金鍊斷裂,最後資不抵債,只能宣告破產。

  前述信託公司高管告訴記者,在房地產這類傳統信託業務,其所在公司原來規劃了新的展業思路,比如增加股權投資類、房地產基金等創新型項目。

  “但權益類項目比融資類項目的風險更大,基於當前的市場狀況,我們策略上選擇保守一點,一邊做常規項目,一邊觀望市場。”該高管表示。

  事實上,近兩年來,受監管政策影響,地產信託業務處於不斷收縮狀態。中國信託業協會數據顯示,截至去年三季度地產信託募集規模環比下降27.50%,規模佔比由二季度的41.32%下降至35.84%,投向房地產信託的信託資金餘額較二季度減少1480.67億元,爲2.78萬億元,環比下降5.05%。

  記者注意到,從資產端來看,湖北、廣東、浙江等地區的項目暫時無法展開,新產品投放預期將出現問題。從資金端來看,用益信託網數據顯示,2020年1月房地產信託募集資金392.50億元,環比下滑45.90%,下滑最爲明顯。

  而據中融信託研報預計,一二季度新增房地產信託會有明顯萎縮。隨着市場信心的增強,下半年需求會有所回暖。

  政信、金融類崛起

  對信託公司而言,2020年政信及金融類信託或將有更多的業務機會。

  “疫情對經濟是有一次性衝擊的影響,但金融行業受疫情直接影響較小。應對疫情,貨幣政策較爲寬鬆,而寬鬆的貨幣政策事實上給金融機構帶來了較好的機會。”中航信託宏觀策略總監吳照銀在接受本報記者採訪時表示,金融類信託和基建類信託的業務機會有望增多。

  吳照銀進一步表示,從股市的走勢、資金量、活躍度以及近期國家在貨幣政策和財政政策上的發力來看,包括證券投資類、現金管理類等在內的金融類信託產品可能有更好的機會。同時,由於刺激經濟的需求和支持政策的落地,基建類信託業務機會有望增多,比如城市基礎設施建設、舊城改造項目和高端裝備製造業等方面。

  多位受訪人士認爲,從長期來看,在經濟下行壓力較大的背景下,基建投資仍是完成決勝之年戰略目標的重要力量。

  安信證券在研報中指出,在當前債務週期約束下,高質量發展導向下,傳統基建領域能夠提供的有效投資空間越來越有限,我們認爲以5G、人工智能、工業互聯網、物聯網等爲代表的新基建有望成爲新的政策發力點。

  實際上,據本報此前報道,2019年下半年以來,經過一系列去槓桿和去通道的動作之後,信託業已經發展至消化地產存量業務、轉型基建信託的階段。比如,金融類信託方面,證券市場尤其是股債市場的火熱,信託公司發行的TOF、證券投資類、現金管理類和消費金融類產品逐漸增多。

  中融信託創新研發部李紅偉近日在研報中指出,信託公司拓展資本市場業務具有廣闊的空間,比如債券市場業務存在投資機會;通過資源整合,積極拓展上市公司紓困業務;大健康領域的投融資機會增多;深耕傳統領域證券投資、定向增發、質押融資等信託業務。

  李紅偉認爲,“非上市公司直接股權融資,是監管部門鼓勵的信託業務。大健康行業具有跨週期的特點,是信託公司探索PE投資類信託業務較好的業務領域。此外,市場的調整波動爲信託資金參與證券投資、定向增發等業務提供了更好的折扣空間和安全保證。”

  不過,有信託業內人士提醒,信託公司自身能力建設是業務推進的基礎。從目前各家公司的情況來看,金融類信託有發展機會,但2020年較難實現“暴增”。金融類信託業務的發展需要信託公司在投研方面大力投入,包括建立團隊,提升宏觀、策略和行業方面的研究能力等。

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