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一年多股價漲幅達5倍,實控人頻減持 姚記科技資本局

http://finance.sina.com   2020年02月14日 14:08   中國經營報

  一年多股價漲幅達5倍,實控人頻減持 “撲克大王”姚記科技資本局

  本報記者/李昆昆/吳可仲/北京報道

  因撲克牌業務聲名在外的姚記科技(002605.SZ),被外界稱爲“撲克大王”。而在資本市場,其表現也是分外搶眼。

  從1月20日到2月11日,姚記科技的股價已經從34.28元/股上漲至39.72元/股,累計漲幅約16%,期間最高漲幅超過32%。若把時間線再往前推移,從2018年12月7日至今,姚記科技在一年多的時間內股價從8元/股左右,一度上漲至約40元/股,累計漲幅達到5倍。

  在股價上漲的同時,姚記科技的創始人、高管等多次減持套現,引發外界爭議。對此,《中國經營報》記者聯繫姚記科技方面採訪,截至發稿未獲回覆。

  不過,國泰君安總部成長企業部執行董事陳偉向記者表示,只要符合國家的要求,創始人按照自己的預期減持也正常。在他看來,姚記科技股價暴漲受疫情影響很大,因爲疫情期玩手遊的人應該是大幅增加的,姚記科技的遊戲廣告收入也會增加,股民會看好未來的增長。

  從撲克到遊戲

  姚記科技原名爲“姚記撲克”,後者創建於1994年,其創始人姚文琛將撲克牌這一大單品做到了市佔率第一。年報數據顯示,2016年至2018年,公司的撲克牌銷量分別爲7.66億副、7.19億副、5.86億副,其中2018年銷量同比下降18.56%。

  面對撲克牌行業的整體下滑,最近幾年,姚記撲克多次嘗試“跨界”。買雜技團、研究細胞治療、賣自行車……但這些最終都未能幫助姚記撲克成功轉型。

  直到遇到遊戲之後,這家撲克公司終於實現了華麗轉身。

  記者瞭解到,近年來,姚記科技頻頻切入網絡遊戲等領域,並加大在休閒遊戲產業的佈局。2018年4月和2019年5月,姚記科技先後分兩次收購,以總計約13.36億元的價格,取得成蹊科技100%股權,正式進軍手遊領域。

  據悉,成蹊科技是一家互聯網遊戲開發商,主要從事研發、設計、製作及運營移動端的手機遊戲,主要產品包括《魚丸遊戲》《姚記捕魚》等。

  2019年11月,姚記科技收購關聯方持有的大魚競技26%股權。交易完成後,姚記科技持有大魚競技26%股權,萬盛達(姚記科技控股子公司)持有大魚競技25%股權。姚記科技直接及間接持有大魚競技51%的股權。

  姚記科技對遊戲業務的加碼佈局,爲其帶來了可觀的收益。姚記科技2018年年報數據顯示,當年該公司實現營收9.44億元,較上年增長42.42%;歸屬淨利潤1.3億元,較上年增長68.83%。2019年半年報資料顯示,姚記科技的遊戲部分收入爲4.55億元,佔當期營業收入的比重達58.2%,超過撲克牌業務收入的3.1億元。

  自收購上述兩家遊戲公司後,姚記撲克才改變了主營業務單一的情況,實現了業績的增長。所以業內認爲,推動姚記撲克業績大增的原因在於,公司收購了遊戲公司,並將其納入合併報表所致。

  逢高“踩點”減持?

  在業績增長的同時,姚記科技的股價也是水漲船高。

  從2020年開始,姚記科技的股價從19元/股左右,曾上漲至約40元/股。目前稍有回落,截至2月13日收盤,姚記科技股價爲36.52元/股,跌幅爲7.05%。

  陳偉接受本報記者採訪時表示,近期姚記科技股價暴漲受疫情影響很大。“對比騰訊,手機遊戲是騰訊收入的大頭,近期騰訊股價上漲很多。姚記科技的概念與騰訊一樣,大家在家裏沒事都會去玩手遊。”

  此外,陳偉認爲,在疫情期玩手遊的人應該是大幅增加的,姚記科技的遊戲廣告收入也會增加,股民會看好未來的增長。

  值得一提的是,在收購上述遊戲公司期間,姚記科技還在2019年8月宣佈變更公司名稱、證券簡稱等,“姚記科技”取代了“姚記撲克”,其經營範圍增加了互聯網信息服務業務等。

  而在更名之後,姚記科技的股價一路扶搖直上,年前已經漲了一倍多,年後繼續高歌猛進。

  而根據深交所發佈的《變更公司名稱備忘錄》,規定上市公司應根據實際經營業務情況審慎對公司名稱進行變更,不得迎合市場炒作,利用變更名稱影響公司股價、誤導投資者等。

  記者瞭解到,姚氏家族是姚記科技的實際控制人,共計持有上市公司53.93%的股權。現年69歲的創始人姚文琛已在名義上退出了公司管理,並選擇其大兒子姚朔斌接班。姚朔斌是姚記科技的董事、總經理,2019年三季報披露其持有姚記科技17.65%的股權。

  而在2018年3月,在姚記科技以現金6.68億元收購姚朔斌、寧波保稅區愉遊投資合夥企業、劉中傑、鄒應方等合計持有的成蹊科技53.45%股權一案中,涉及到了關聯交易。

  愉遊投資的執行事務合夥人李鬆是姚記科技5%以上的股東,2019年三季報披露其持有上市公司5.2%的股份,劉中傑與李鬆是夫妻關係。通過這次關聯交易,姚氏家族獲得現金對價3.25億元,而李鬆夫婦獲得現金對價約2.33億元。

  而在收購大魚競技26%股權一案中,姚氏家族獲得1.06億元的現金對價,李鬆獲得0.52億元的現金對價。

  此外,2019年3月底,姚文琛發起了姚氏家族減持計劃,其女姚曉麗減持了795萬股,套現資金約7735.35萬元。2019年三季度,姚文琛減持約1.68%,約爲670萬股,若按照2019年三季度股價均價12元/股計算,套現所得約8000萬元。

  姚文琛之子姚碩榆在2018年底分3次減持姚記科技777萬股,套現資金約5000萬元。

  1月15日和1月21日,姚記科技公告稱,公司董事唐霞芝、李鬆分別擬減持公司股票不超過62450股、5188075股。若按1月15日收盤價38.4元/股,及1月21日收盤價41.48元/股估算,姚記科技二位高管減持部分對應市值合計約爲2.18億元。

  而早在去年9月5日和12月17日,姚記科技控股股東兼實控人姚文琛、副總經理宋秀文已經分別完成減持操作,累計減持公司股票5634700股,合計佔公司總股本的1.42%。

  對此,陳偉稱,只要符合國家的要求,創始人按照自己的預期減持也正常。值得注意的是,姚記科技高管拋出減持計劃的時間節點,恰逢公司股價處於高位階段,雖然上市公司高管減持合理合法,但這種操作也被外界看作是逢高“踩點”減持。

  廣告盈利能否持續?

  在股價上漲的同時,姚記科技的業績也實現了“翻身”。2月2日晚間,趕在鼠年開市前夜,姚記科技發佈2019年業績預告,預計去年實現歸屬淨利潤3.37億元~4.02億元,同比增長160%~210%。增長最主要的驅動因素就是遊戲業務的超預期收益。

  今年1月11日,在疫情襲來的日子裏,姚記科技發佈了《小美鬥地主》,爲廣告變現產品,春節期間已榮登IOS免費榜、娛樂場遊戲榜單第一名及棋牌遊戲榜單第一名,意外爆火。

  數據顯示,《小美鬥地主》日活人數超過100萬,每天的廣告收入大概150萬元。而《小美鬥地主》對所有玩家完全免費,其主要是通過推送廣告的形式變現。

  據瞭解,姚記科技負責《小美鬥地主》的研發,今日頭條是代理髮行方,負責產品的買量和變現。今日頭條通過與《小美鬥地主》的後臺打通,利用算法匹配廣告素材,將自身承接的廣告庫存分發至聯盟遊戲公司的遊戲APP上。廣告主按照廣告播放情況支付費用,今日頭條方面再按照協議分成比例(約20%)支付給姚記科技。

  姚記科技表示,《小美鬥地主》目前處於早期運營階段,未來會做好產品的迭代開發,公司規劃將《小美鬥地主》做成一款生命週期在10年以上的知名IP。而一用戶卻稱“看廣告轉化率很低吧,而且這種模式是否可持續發展是個問號”。

  速途研究院院長丁道師告訴記者,廣告方面也可以做一些探索,“你可以隨便在蘋果上下載一些遊戲,有特別多的免費遊戲”。

  在丁道師看來,目前全世界的遊戲APP中,用戶付費絕對是排名第一的盈利方式。但是小公司做的遊戲,先採用免費的策略讓用戶下載,然後在裏面植入廣告。用戶通過這種廣告下載了一個APP,或者觀看一些遊戲視頻的廣告,之後就可以賺錢了。但這種模式從比例上來說和用戶付費的賺錢方式相差太多了。

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