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工銀國際程實:全球經濟從存量博弈 走向升維競爭

http://finance.sina.com   2019年10月31日 18:40   北京新浪網

  程實:全球經濟從存量博弈 走向升維競爭

  來源:金融時報

  作者:程實

  (作者爲工銀國際首席經濟學家、董事總經理)

  “山重水複疑無路,柳暗花明又一村”。2020年是承上啓下的關鍵一年,它既是全球經濟經歷金融危機以來的至暗時刻,同時,創造性毀滅的動力也將在存量博弈的背景下醞釀升維競爭的新開始。雖然筆者預計2020年全球經濟增速將維持在與2019年相仿的週期低位,但是大動盪也伴隨着大拐點,三大趨勢正在逐步形成,將創造新的歷史性投資機遇。一是製成品的供需爭奪,將轉型爲分配結構、制度環境、產業形態的全面升級;二是技術進步對人力的簡單替代,將轉化爲第四次工業革命奠基,硬核科技隨之崛起;三是從“以鄰爲壑”的惡性競爭中跳脫出來,在價值鏈深度重塑的基礎上,構建互利共贏的新區域化和全球化。

  10月15日,國際貨幣基金組織(IMF)在最新的經濟展望中將2019年全球經濟增速從4月預期的3.3%調降至3%,爲2008年以來的最低水平,符合筆者此前對於2019年下半年展望中的判斷。此外,IMF還將2020年的經濟增速調降0.2個百分點至3.4%,並將其高於2019年增速的主要動力歸因於以印度和大宗商品出口國爲代表的新興市場的重新復甦,其中,阿根廷、伊朗、利比亞、蘇丹、土耳其、委內瑞拉等在近兩年遭遇經濟高壓的六國將從2018年、2019年兩年分別拖累全球經濟增速邊際變化0.24個、0.12個百分點轉爲貢獻0.2個百分點。但筆者認爲,該預期顯得過於樂觀,2020年的全球經濟增速或仍將維持在10年來的低位附近。儘管2020年全球經濟增速並不樂觀,但着眼未來,筆者認爲,創造性毀滅的動力將在存量博弈的背景下醞釀升維競爭的新開始。

  第一,從工業品的供需爭奪,到分配結構、制度環境、產業形態的全面升級。當前,全球經濟存量博弈的重要特徵在於製造業相對需求的不足,而經濟總量增長所掩蓋的分配失衡也導致了長期潛在產出下滑、社會結構畸形、地緣政治動盪,尤其表現爲民粹主義、孤島主義、保護主義的擡頭。近期加泰羅尼亞和智利的6個城市先後出現暴力衝突,英國脫歐變“拖歐”,土敘武裝對峙不斷升級等即爲例證。在升維競爭的將來,一方面,服務業的高質量發展及其與製造業的有機結合將通過吸納就業、創造需求成爲新的競爭高地,進而緩解制造業的擁堵;另一方面,開放、包容的制度環境,高效、透明的治理體系將構建經濟體新的核心競爭力,成爲當下所稀缺的穩定性的重要來源。

  第二,從技術進步對人力的簡單替代,到第四次工業革命奠基,硬核科技崛起。IMF的研究表明,當前不斷提升的自動化與機械化對勞動力市場帶來了替代性衝擊,這在短期對勞動密集型經濟體影響明顯,而長期更將對勞動參與率不斷下降、失業率居高不下的國家帶來嚴重挑戰。着眼未來,升維競爭背後不只是工作的爭奪,關鍵是全要素生產率的改善。在機器革命、電氣革命、信息革命之後,當前以人工智能爲重要驅動的第四次工業革命萌芽已現,硬核科技的發展不但將帶來新的產業變革,也會顛覆人類生活、重塑區域經貿格局。正在崛起中的“新”的新經濟有望在硬科技基礎設施佈局完善後形成爆發式增長,並與勞動力市場變化良性交互,成爲影響全球經濟的長期確定性趨勢。

  第三,從“以鄰爲壑”的惡性競爭,到價值鏈深度重塑,構建互利共贏的新區域化和全球化。當前,美國與其主要貿易伙伴間的貿易摩擦已持續一年半,貿易衝突有逐步從非理性擴散轉向理性收斂的緩和跡象。但應該看到,過去幾十年來以“追趕”爲主題,產業間分工的全球化造就了一國之內“製造空心化”和“金融泡沫化”並存的衝突,而產業鏈外包的興起也天然帶來了上下游東道國之間齟齬不斷甚至“互卡脖子”的風險。展望未來,全球價值鏈重塑有望成爲大國之間多維博弈的焦點,全球多邊貿易轉變爲區域貿易的格局將逐步形成,消費中樞向內收斂也會爲貿易分工打下物質基礎。筆者認爲,在新區域增長極漸次形成的過程中,全球價值鏈體系重構將改變“以鄰爲壑”的惡性競爭格局,不同經濟體都將在新的供應鏈體系中獲得產業發展的新契機。

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