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股市波動劇烈 我要配點債券基金嗎?

http://finance.sina.com   2020年02月26日 23:42   北京新浪網

  來源:富安達基金

  原標題:股市波動劇烈,我要配點債券基金嗎?

  近期股票市場熱鬧非凡,截至2月27日收盤,滬深兩市連續7天突破萬億,高位強勢股出現補跌,市場行情整體波動也比較大,不少投資者關心債券基金的投資機會。

  小富君認爲,不管是在哪種市場行情下,我們都應該站在資產配置的角度,投資股票、債券、黃金等多種金融工具從而分散風險。

  那麼“疫情”對債市影響究竟如何呢?本期【基金經理來信】中,富安達基金經理李飛、張帥爲你解答。

  疫情對我國經濟有何影響?

  張帥:國內新冠肺炎疫情控制取得了一定成果,但是尚未取得完全勝利。海外經濟體去年四季度以來出現企穩態勢,目前日本、韓國、意大利等海外疫情趨勢比較嚴峻,疫情打破了經濟復甦的節奏,短期來看對風險資產衝擊較大,我國出口數據預計也會有相應影響。

  李飛:受新冠肺炎疫情影響,預計一季度GDP可能會回落,二三四季度需要達到更高漲幅,才能實現人均收入翻番的目標,經濟增長具有一定壓力。

  如何看待當前政策面?

  李飛:在2020年“以穩爲主”的關鍵年份,當前政策面整體比較寬鬆,預計未來將進一步加大逆週期調節,實現全年經濟目標。

  政策利率方面,央行在今年2月分別下調7天、14天逆回購操作利率10BP至2.40%和2.55%,下調1年期MLF利率10BP至3.15%。貸款利率方面,2月1年期、5年期LPR分別下降10BP、5BP至4.05%、4.75%,2020年初一般貸款利率較2019年下降30BP。

  2月21日召開的政治局會議指出“積極的財政政策要更加積極有爲,發揮好政策性金融作用”,“穩健的貨幣政策要更加靈活適度”,兩個“更加”說明政策後續力度可能進一步加大。

  同時,2月25日召開的國務院常務會議確定,增加再貸款再貼現5000億元,用於中小銀行加大對中小微企業支持,下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點。政策性銀行增加3500億元專項信貸,以優惠利率向民營、中小微企業發放。

  本月LPR下調幅度不是很大,預計靈活審慎的貨幣政策仍有空間,央行表示宏觀槓桿率並沒有顯著上升,目前市場對央行下調存款基準利率的預期不斷增強。

  張帥:從目前國內出臺的財政政策、貨幣政策以及其他行業政策來看,主要着力於基礎設施建設和支持中小企業、服務業的復工。但目前發行的債券中以救助疫情爲用途的居多,房地產方面也不會出現全國性放鬆,如果後續經濟數據反彈乏力,貨幣政策還有較大空間。

  資金涌入對債市有何影響?

  張帥:資金大規模涌入資本市場,短期利好債市。隨着銀行將資金逐步釋放到實體經濟,對債市的邊際利好也會逐漸降低。

  數據顯示,美債10年期國債收益率在1.3%左右,與國內存在150個BP左右的利差,從全球範圍來看具有一定優勢。同時,10年期國債收益率較年初高點不斷下行,目前在2.8%左右,接近2016年低點水平,預計之後會小幅震盪,中長端債券市場利率可能會繼續下行。(數據來源:Wind)

  李飛:近期市場震盪幅度較大,2月25日外圍市場出現較大波動,A股市場V型大反轉,全天成交活躍,入市資金十分踊躍,預計估值也會獲得進一步支撐,股市呈現“水牛”特徵。與股市相比,債券收益率目前處於歷史低位,整體下行壓力不大。在政策寬鬆帶來流動性充裕、市場恐慌情緒下風險偏好提升等多重驅動下,債券市場同樣有機會。

  (文章內容有部分刪減)

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