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蔚來高管解讀Q3財報:預計四季度ES8銷量會超1300輛

http://finance.sina.com   2019年12月30日 06:02   北京新浪網

  新浪科技訊 北京時間12月30日晚間消息,蔚來汽車(NYSE:NIO)今日發佈了截至9月30日的2019年第三季度財報,總營收爲人民幣18.368億元(約合2.570億美元),環比增長21.8%,同比增長25.0%。淨虧損人民幣25.217億元(約合3.528億美元),環比下滑23.3%,同比下滑10.3%。不按美國通用會計準則(non-GAAP),淨虧損爲人民幣24.512億元(約合3.429億美元),環比下滑23.2%,同比增長3.1%。

  財報發佈後,蔚來創始人、董事長、CEO李斌,CFO奉瑋和財務副總裁曲玉出席了隨後召開的電話會議,對財報進行了解讀,並回答了分析師提問。

  瑞士信貸分析師Ben Wang:第一個問題關於融資,公司此前公佈了2億美元的可轉債計劃,該計劃是否已經完成?有沒有體現在三季度的財報中?還是會在四季度財報體現?第二個問題關於研發費用和管理費用的大幅下降是否可持續,公司的員工數量有多少下降?是否可持續?

  奉瑋:大家都知道,蔚來2億美元的可轉債由騰訊和李斌出資認購,三季度已經完成了騰訊1億美元的認購,三季度財報對其已經有體現;另外,我們已經從李斌那裏收到了9050萬美元,餘下的950萬美元也在交易之中,不久也會到賬。關於2億美元可轉債的具體情況大家可以在9月5日的公告中查詢到。

  關於第二個問題,我們在降低成本方面做了很多努力,明年的預算制定工作也在收尾,預計明年研發支出的利用效率將大幅提升,而研發費用的數額將繼續減少。四季度財報會將有更多消息可以分享。

  李斌:公司今年爲持續地提升效率,進行了一些裁員和組織優化,到年底員工數肯定在7500人以內,有一些還在走法律手續,所以數字還會比這個更少一些,對於明年一季度和後續損益表的改善會起到很大作用。公司會繼續精益化的管理。

  Ben Wang:年初的時候公司員工數是多少?

  李斌:年初最高的時候有9900人。另外,相較於人數的減少,更重要的是控制總體的成本和費用使用的效率,公司將不斷審視組織架構,實現更高的團隊績效。

  摩根士坦利分析師:第一個問題,公司明年整體的銷售目標是多少?三四季度的銷量非常強,但是目前看起來明年的競爭也比較激烈,而蔚來的EC6跑車也是明年下半年才能上市,所以多大的銷量會比較理想?第二個問題,公司明年NIO House蔚來旗艦店和NIO Space蔚來空間銷售網絡的展店目標是什麼?我們需要多少員工來支持銷售網絡的拓展?

  李斌:從九月份開始,雖然整個市場有挑戰,但是我們看到了ES8和ES6的訂單都是逐步地上漲,我能說的是在過去的兩個月裏邊,我們平均每天的大訂數量超過100個,而且最近來看,都是在持續的上漲。如果你看一些國內的媒體報道就知道,我們的展車全部都賣空了,事實上整個訂單的趨勢也是非常非常好的,非常高興能看到這樣一個趨勢。

  總體上來看,我們的產品定位應該說是做得非常對。我們看到這個市場裏面出現了一些變化,就是在過去的一個季度裏面,奧迪e-tron,還有奔馳的EQC都發布了中國的價格,開始在中國銷售。如果用戶去看的話,就能夠知道我們產品的競爭力是非常非常的強,性價比優勢非常高。

  另外,ES6在30萬到40萬的這樣一個中型豪華SUV的市場裏邊,已經進入了前十名的位置,和汽油車相比,我們已經連續兩個月進入了前十名,而且我們相信這個排名還會逐步地提升。如果是從一個消費者的視角來看的話,在三四十萬這樣主流,豪華,中型的SUV裏面,ES6毫無疑問是非常合適的一個選擇,再加上我們推出了換電等一系列服務的口碑,因此提升了用戶的需求,比我們自己一開始預期的要好很多,所以總體來講還是我們產品和服務的競爭力贏得了用戶的口碑,包括用戶的投入和支持。我們對於ES6在明年全年的表現非常有信心。如果看北京上海這樣一些城市的話,事實上我們的市場佔有率,在所有30萬以上的中型SUV裏面,我們在很多城市都已經在前五名的這麼一個位置,這個給了我們很大的信心。

  ES8明年4月份就會交付新款,新款的續航里程大大提升,而且還進行了188處的改進,我們的用戶對這個還是非常期待的,這個季度現款的ES8銷售情況也是非常不錯的,已經沒有什麼庫存,我們對明年全年ES8的銷量也是非常有信心的。如果你看細分市場,就會發現我們和傳統的,比如說(奧迪)Q7啊,(沃爾沃)XC90,寶馬X5,像(奔馳)GLE相比的話,我們還是有非常大競爭優勢的,在性能,智能化程度,服務等方面來講,和(特斯拉)Model S相比也有非常大的競爭優勢。

  EC6是一款非常漂亮的車,在這次亮相以後,我們得到的市場反響也非常的好,因爲我們已經開放交納意向金預定,具體數字我今天不去說太多了,但是從目前的反應來看,還是相當不錯的。這款車要明年9月份才能交,當然對明年銷量的影響不會特別的大,但是從整體上來講,我們對ES8,ES6和EC6這三款車在明年各自細分市場的表現還是非常有信心的。

  中金分析師:第一個問題,公司給到的四季度指引是8000輛,環比增長很高,具體原因是什麼?這個原因後續可否持續?在手的訂單數可否披露一下?第二個問題關於單店的產出,公司目前有70幾家蔚來空間,如果需要銷售8000多輛車,那麼明年蔚來空間的數量達到200多個,單月的銷量是否就可以達到8000輛?

  李斌:前面的發言裏已經講到了爲什麼從九月份開始增長,主要原因是產品的競爭力,用戶的推薦,還有整個網絡的拓展。當然我覺得首先還是產品的競爭力,蔚來在主流的高端市場還是比較成功的,就是我們現在30萬到50萬的區間,已經成功地建立了我們自己的品牌,最近主流高端的這些品牌也推出了他們電動車的產品,比如去年捷豹推出了I-PACE,今年像e-tron和EQC也都推出來了,定價基本都是在六七十萬人民幣,應該說大家等看到他們的產品之後,覺得還是蔚來的產品競爭力非常強,所以有一些觀望的用戶,其實就很容易地選擇了我們。

  我們也很高興的看到一個趨勢,雖然今年下半年的電動車銷量是下降的,但是下降的部分主要是低端的電動車,和對公市場的部分,因爲在補貼退坡之後,他們從成本的角度來講是有非常大的壓力的,但是從對私的市場不管是我們,還是特斯拉,或者別的電動汽車品牌,經過這麼多年電動車市場的教育,在同樣價位的市場裏面,他們可能更傾向電動車。這就是爲什麼我們看30萬以上的中型SUV市場裏面,或者40萬以上的中大型SUV市場,這兩個市場加起來差不多有100多萬輛,我們有信心在這個市場裏佔有一個相當合理的比例。從這幾個月的角度來講,可能過去市場對蔚來有非常多的擔心啊,在這樣的一個情況下,我們還能有這樣一個銷售成績,其實也說明了我們的產品服務和用戶口碑,我們的競爭力和團隊的執行力非常不錯,我還是非常有信心明年的銷售增長趨勢會持續,或者進一步去拓展。從明年競爭版圖的角度來講,至少我沒有看到特別有競爭力的產品出來,從奔馳,寶馬和特斯拉的角度來講,特斯拉Model 3的國產也被很多消費者消化掉了,畢竟Model 3和我們的ES6雖然價位差不多,但是我們的車更有競爭力,而且也不是一樣的產品細分市場,總體上我們還是非常有信心的。

  你提到的平均每個蔚來空間店和旗艦店的銷量,還不能這麼簡單去算的,我們前面提到了說45%的新用戶是原有用戶推薦的,所以怎麼衡量這個渠道的作用,可能還要更加細緻地去看,但是蔚來空間確實對提高銷量是有作用的,特別是以前就沒有蔚來旗艦店的地方,這個作用是非常大的,我們沒有辦法計算一個蔚來空間店到底對應多少銷量,還在看,因爲大部分蔚來空間店是今年四季度才開出的,可能需要有一段時間的運營數據出來之後,才能知道地更清楚一些。但不管怎麼樣,中國的市場是非常非常大的,很多地方的用戶可能根本沒有看到過蔚來汽車,甚至沒看到過電動汽車,我們通過區域的拓展,通過蔚來空間的拓展,讓更多人接觸我們,這肯定對於我們的銷量增長有促進作用。如果有更細緻的經營數據,會與大家分享。

  高盛分析師:公司預計12月ES8的銷量有多少?明年ES8比較正常的銷量可以得到多少?電池未來的價格趨勢是怎樣的?另外,公司單季的資本支出目標是多少?

  李斌:我們預計四季度ES8的銷量會超過1300輛,ES6在6700臺以上。我們很高興看到ES8和三季度相比需求有明顯提升,明年四月份會有ES8新款交付,所以相信會回到比較有競爭力的水平。

  奉瑋:公司會繼續降低成本,對於任何一家車企而言,實現良好現金流的最好方法就是提高銷量,所以雖然現金流有點緊,我們的銷量勢頭還是非常不錯的,來自銷售的現金流還是非常健康的,這對於公司的業務非常重要。另外成功的融資也爲公司提供了資金和現金流。

  瑞銀分析師:公司每個季度達到多少銷量才能實現車輛銷售上的毛盈利?另外,九月底的資產負債表上已經體現了騰訊的融資嗎?因爲我看長期負債這一欄和二季度相比沒有明顯地增加,所以想問一下已經在九月底的資產負債表上體現了,還是會在12月底才能體現?

  李斌:毛利的提升是我們明年非常重要的工作,當然從我們的銷量,定價,產品組合以及一些零件成本的下降,主要是電池吧,如果這些能改善,我們的毛利率就會有持續地改善。目前對於這些方面的展望來看,我們對於明年全年的毛利率轉正是非常有信心做到的,當然哪個月做到毛利率轉正我們還需要綜合去看,不光是銷量的問題,也包括電池成本的下降和管理效率的提升,但是我能很肯定地說,我們對於明年全年整車毛利率的轉正是非常有信心的。

  奉瑋:我們在9月5日的公告裏提到可轉債認購通過兩期完成,第一期發行的債券將在360天后到期,屬於短期借款,我們因此在報表中計入了5000萬美元的短期借款,另外的5000萬美元是三年期的可轉債,計入長期借款之中。(天恆)

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