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貝索斯賺回分手費 亞馬遜卻依然薄利

http://finance.sina.com   2020年07月31日 17:41   北京新浪網

  來源:商業數據派  

  7月31日凌晨,亞馬遜發佈了2020年二季度及半年的財報,其中淨銷售額同比增長40%,而股票在四個月內直接翻倍,市值高達1.5萬億美元,亞馬遜創始人貝索斯之前離婚分掉的一半財產都漲了回來。

  亞馬遜的股東們都歡呼雀躍,或許只有貝索斯的前妻暗地裏後悔:這個婚是不是離早了。

  無論是從業績銷售(淨銷售額、淨利潤均創歷史新高),還是股票漲幅上,亞馬遜都成本季度美股的最大贏家。不過亞馬遜的淨利潤雖然在二季度創造了歷史新高,但淨利率也只有5.9%,而此前亞馬遜的虧損曾持續長達20年。

  另外,在疫情期間,居家辦公、遊戲娛樂的需求大漲,然而作爲全球雲服務市場份額第一的亞馬遜AWS,卻出乎意料的沒有達到市場預期。

  疫情拉動線上消費,成美股最大贏家

  從總淨銷售額上來看,2020年二季度亞馬遜已經達到了889億美元,同比增長40%。

  從下圖季度同比增速可以看出,疫情期間由於人們購物習慣的改變,對於亞馬遜銷售額的拉動時非常直接的,遠高於7個季度20%左右的水平。

(製圖:商業數據派)(製圖:商業數據派)

  亞馬遜當前收入前三名的業務是網上商店、第三方賣家服務以及AWS。疫情期間網上商店的淨銷售額得以大幅增長,同比增長超過48%,而第三方賣家服務同比增長53%,而實體店則下降13%。

(製圖:商業數據派)(製圖:商業數據派)

  在COVID-19期間,亞馬遜將食品雜貨的貨物配送能力提高了160%以上,並將取貨地點增加了兩倍,以滿足用戶激增的下單需求。

  目前,美國新冠肺炎累計確診人數已經超過400萬,亞馬遜爲保證公司運營也付出了巨大的代價。亞馬遜在二季度花費了超過40億美元用於與COVID-19相關的增量計劃,以幫助確保員工安全和額外的報酬。

  7月初,亞馬遜在一份聲明中表示,除了延長居家辦公時間外,還會限制員工出差。不過倉儲工作人員並不在這次調整的範圍內。

  疫情爆發以來,亞馬遜線上訂單需求快速增長,倉儲也面臨人手短缺、工作環境風險增高等問題,倉儲工作人員壓力倍增。另外一方面,亞馬遜已有工人死於新冠肺炎,這也引起員工抗議和社會批評。

  在此情況下,亞馬遜的運營費用大幅上升,銷售成本同比增長44.9%至526.6億美元,履約費用同比增長48.9%至138.1億美元。

  亞馬遜CFO布萊恩·奧薩維斯基在分析師會議上稱,“產品方面,三月和四月初的銷售以消費品,食品雜貨和防護用品爲主,但由於疫情增加的銷售成本,令我們的利潤接近爲零。之後我們的成本結構不斷改善,從五月初逐步恢復了正常。市場需求依然很大,主要受Prime會員相關的銷售額驅動,Prime會員的購買更加頻繁,客單價也更大。食品雜貨仍佔很大比例,隨着我們加大了供應量,二季度的在線食品雜貨銷售額同比增長200%。二季度的次日達和兩日達送貨服務也開始逐步恢復,當然還比不上疫情前的情況。”

  不過由於規模化效應,整體運營費用比例依然在降低。

(製圖:商業數據派)(製圖:商業數據派)

  自營模式的雙刃劍:銷售額約阿里4倍,淨利潤相當

  從2019年二季度至2020年一季度,亞馬遜的淨銷售額接近2962.7億美元,而同期,阿里巴巴2020財年營收5097.11億元。從營收規模上來講,亞馬遜大約是阿里巴巴的4倍。

  不過從淨利潤規模上,亞馬遜卻幾乎與阿里巴巴旗鼓相當,淨利率卻非常低。

  二季度,亞馬遜取得淨利潤52.42億美元,淨利率5.9%,幾乎都已經是歷史新高。不過這個淨利率水平,與阿里巴巴相比,還是低非常多。2020財年阿里巴巴淨利潤1492.63億元,淨利率爲29.3%。

(製圖:商業數據派)(製圖:商業數據派)

  究其原因,很大程度上由於亞馬遜的自營產品比例較大,雖然拉高了淨銷售額,但也直接拉高了其銷售成本,導致其毛利率始終保持在40%上下。

  亞馬遜已經推出了七十多個自營產品品牌,品類包括了服裝、鞋、珠寶、嬰兒用品、電子產品、休閒食品以及各種家居用品等。

  這些亞馬遜自營產品不僅在流量傾斜、搜索位置、排名方面有着天然的優勢,而且由於是自營品牌,也更加受到消費者們的歡迎,因此亞馬遜的自營產品才會受到第三方賣家的一致排斥。

  近期,亞馬遜加大了對其自身產品的廣告投入。有媒體報道,亞馬遜網頁上的12個廣告位以及手機端6個廣告位中有3個都被拿來亞馬遜拿來推廣自己旗下的品牌。

  不過,這也意味着亞馬遜放棄了部分廣告位的收入,而其自有品牌產品的營收能否抵消這筆“損失”還是未知數。

  2020年第三季度,亞馬遜預計淨銷售額預計將在870億美元至930億美元之間,與2019年第三季度相比將增長24%至33%。

  同期,營業利潤預計在20億美元至50億美元之間,而2019年第三季度爲32億美元。該指南假設與COVID-19相關的成本超過20億美元。

  雲服務AWS未及預期

  在疫情期間,居家辦公、遊戲娛樂的需求大漲,然而作爲全球雲服務市場份額第一的亞馬遜AWS,卻出乎意料的沒有達到市場預期。

  二季度,AWS淨銷售額爲108.08億美元,同比增長29%,增速已經連續10個季度在不斷降低。

(製圖:商業數據派)(製圖:商業數據派)

  奧薩維斯基對此的解釋是,AWS積壓訂單同比增長65%,環比增長21%,平均合同期限超過3年。但一些客戶所在的行業領域受到宏觀因素的影響,希望儘可能的削減成本。

  事實上,除了疫情的影響,微軟等行業競爭對手的強力進攻,也是AWS市場份額逐漸下降的因素。2019年10月25日美國國防部決定,將100億美元雲計算合同授予微軟而非亞馬遜。

  不過,與國內大多數雲計算公司的鉅額虧損不同,AWS對亞馬遜的運營利潤貢獻率一直都非常高,近3年,AWS的運營利潤佔總體運營利潤的比例一直保持在50%以上,上個季度最高時可達77%。

(製圖:商業數據派)(製圖:商業數據派)

  亞馬遜財報中還透露,上半年對視頻會議服務的需求有明顯增加,視頻會議服務提供商Zoom也是其客戶。另外,近期在國內備受爭議的匯豐銀行,也是亞馬遜新簽單的客戶之一。

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