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蘋果高管解讀2020第四財季財報:我們推出5G版iPhone的時機正好

http://finance.sina.com   2020年10月29日 15:44   北京新浪網

  蘋果公司今天發佈了2020財年第四財季業績。報告顯示,蘋果公司第四財季總淨營收爲646.98億美元,比去年同期的640.40億美元增長1%;淨利潤爲126.73億美元,比去年同期的136.86億美元下降8%。蘋果公司第四財季大中華區營收爲79.46億美元,比去年同期的111.34億美元下降28%。

  財報發佈後,蘋果管理層召開電話會議,首席執行官蒂姆·庫克(Tim Cook)、首席財務官盧卡·馬斯特里(Luca Maestri)和投資者關係(高級)總監Nancy Paxton參加會議並回答了分析師提問。

  以下爲電話會議實錄:

  CrossResearch分析師香農·克洛斯(Shannon Cross):謝謝接受提問。能否請你詳細地說說中國的情況?盧卡·馬斯特里剛才提到在各地區的服務。但是你能否談談,蘋果在中國的趨勢?

  蒂姆·庫克:謝謝香農。如果你觀察中國和上季度情況的話,我會一併解釋一下上季度和這季度的情況。上季度,我們看到,我們的非iPhone業務在整個季度呈現了兩位數的強勁增長。對於iPhone,你需要分爲兩部分看待。第一是九月中旬以前,這是往年我們發佈iPhone的時間節點,也是消費者需求推動iPhone數據增長的時候。

  當然,9月的最後兩個星期沒有新的iPhone出貨,導致數據總體上不如人意。但是上季度在中國的基礎業務仍舊非常強勁。如果看我們發佈的數據的話,可能會和你所想的有很大差異。就本季度而言,結合對上季度的解釋和我們已經獲得的動力,以及同樣重要的,我們在iPhone 12 和iPhone 12 Pro上看到的初始數據,我可以告訴你,我們有信心,這個季度可以在中國實現業績的增長。所以,我們對目前的發展非常樂觀。還有一些信息,我可以和大家分享。上季度,在中國,我們渠道側的庫存減少比在其他地區更加顯著。這也導致中國區的數據與其他區域有所不同。此外,去年同期的新產品在我們iPhone銷售中所佔的百分比也高於其他區域。希望這些可以幫助你瞭解我們在中國的情況。至於中國市場,中國的5G發展非常迅速。預期到今年年底,中國將完成60萬個5G基站的建設。所以,我們進入中國市場的時機剛剛好。結合我們在中國市場的受歡迎程度,我們對中國的業績非常有信心。

  香農·克洛斯:那在全球範圍內,你怎麼看待5G的趨勢?主要驅動力你覺得是什麼?

  庫克:我們正盡全力爲iPhone用戶提供最好的體驗。爲此,我們一直與全球各地的運營商緊密合作,確保iPhone的覆蓋、電池和電話質量等都表現出色。到目前爲止,我們已經在30多個地區跟100多家運營商完成了5G測試。因此,5G在世界各地其實已經很普遍。但是,隨着運營商繼續擴大5G覆蓋範圍,未來將會不斷有更多地方可以用上5G。每週都會有新的變化。所以,事情只會變得越來越好。當然,肯定有會一些地方的發展比其他地方更快。但我們認爲,我們推出5G設備的時機正好。

  德意志銀行分析師Jeriel Ong:我想問的和季節性有關 。過去五年來,環比增長通常爲50%左右。你覺得新產品發佈後,今年的增長會更顯著嗎?

  盧卡·馬斯特里:本季度跟過去相比有一些不一樣的地方,首先就是我之前已經提過的,iPhone的發佈時間與往常不同。我們在本季度的第四周發佈了新款iPhone的兩款機型,iPhone 12和iPhone 12 Pro,然後在本季度第七週會發布另外兩款機型,iPhone mini和iPhone 12 Pro Max。所以,在看待增長率時,需要記住這個區別。至於其他產品類別,我們預期增長會達到兩位數。所以,我們對目前的發展十分有信心。我們在五天前,開始接受預定。雖然沒有太多數據可以分享,但我們認爲今年對iPhone、對整個週期而言,存在很多有利因素。我們擁有有史以來最好的iPhone系列。iPhone的安裝基礎非常龐大,並且仍在繼續增長。這一切都空前高漲。顯然,5G也是十年一遇的好機會。在一些市場上,特別是在美國市場,運營商非常積極。這對消費者是好事,當然對最終對我們也有利。所以,基於目前的形勢,我們對未來非常樂觀。

  Jeriel Ong:謝謝分享。我還有一個戰略方向的問題。Apple One服務捆綁包是希望將多個服務捆綁在一起。那我想知道,然後有些投資者也時常問我,那可不可以把蘋果的硬件也捆綁在一起?如果服務捆綁可行的話,硬件捆綁是不是也可行?如果不是的話,是不是因爲捆綁硬件並不能帶來和服務捆綁相同的好處?

  庫克對於硬件捆綁,今天沒有信息可以公開的。但我們確實認爲人們傾向於每月爲他們的硬件支付一部分費用。因此,我們的商店和線上銷售提供了分期付款選項。也正因爲如此,有些渠道也基於按月支付的方式出售硬件。對於某些購買者來說,這跟訂閱模式已經有點類似,因爲他們習慣在使用一部手機一段時間之後,換新手機,並利用這部手機的剩餘價值換取新手機的購買補貼。然後在服務方面,經常有消費者問我們,是不是可以提供一種更加簡單便捷的方式,可以直接購買所有的服務?當然,我們希望更好地服務用戶。於是,我們想到推出Apple One。

  摩根士丹利分析師Katy Huberty:新技術,包括支持5G的芯片在內,在今年給成本帶來了一定壓力。但在這一產品週期,新款iPhone的平均銷售價格基本沒變。那iPhone 12的邊際利潤和以往的產品週期相比,有什麼不一樣嗎?

  馬斯特里:首先,我們沒有爲產品類別提供毛利率水平的展望。但我之前提到,我們預期公司的毛利潤總體上與上個季度保持一致。然後,上個季度的業績,你也看到,是比較強勁的。因爲我們以基本不變的價格,出售新款手機。但同時,我們也爲新的手機帶來了新的技術。我想說,商品環境非常好,已經有好幾個季度,商品環境沒這麼好過了。我不必說,外匯將是這個季度的一個不利因素。我們已經說過,外匯不會對這個季度造成影響。因爲,我們對銷售業績預期充滿信心,強勁的業績可以抵消外匯的因素。而且,我也認爲毛利率變化也非常好,在提供更好的技術的同時,仍能實現同等水平的毛利率,我想這也是投資者們所期待的。

  Katy Huberty:讓我們再來談談服務業務,它當然不是依賴某一個業務,但是從歷史上,許可和其他服務一直是增長的驅動力,也是廣告收入的來源。鑑於谷歌的反壟斷壓力,你覺得許可和服務業務中其他細分領域可能出現的減少風險是什麼?你覺得其他服務有沒有機會彌補任何潛在的弱勢?

  庫克:我們在過去幾年中發佈了許多服務,我們也在大力推廣Apple TV+ and Apple News+和 Apple Arcade,以及後來的Apple Card。我們也剛剛推出了Apple Fitness+。還有許多服務,它們推出的時間更早,從App Store到iCloud,表現都非常不錯。因此,這裏發展的空間和潛力也很大。谷歌的反壟斷訴訟,我不知道結果會怎樣。但我想應該需要比較長時間才能看到結果。

  Evercore分析師Amit Daryanani:剛才你有提到iPhone的安裝基礎,達到有史以來最高位,滿足度也非常高。而我們的數據表明,iPhone的更換週期正在延長。所有這些因素,是否讓你更有信心,相信我們可以迎來iPhone收入增長的延長期?

  庫克:我們對於當前的週期非常樂觀,非常非常樂觀。因爲當你回顧我們所做的一切時,你可以看到,我們首次發佈了四款iPhone,每一個人都可以找到適合自己的那一款。這也是我們迄今爲止擁有的最強大iPhone系列。我們的用戶基礎確實十分龐大,忠實度高,並且仍在繼續增長。我們也在爭取新用戶。對此,我十分樂觀。在5G這方面,我們正迎來十年一遇的好機會。因此,當我考慮所有這些因素時,當我觀察iPhone 12和iPhone 12 Pro的初始數據時,我知道我們已經有了一個良好的開端。

  Amit Daryanani:盧卡,我還有一個問題想請問盧卡,關於服務的毛利率。服務的毛利率一直保持着較高水平。我想知道,你覺得67%的毛利率是否是可持續的?以及你認爲,維持高水平毛利率的兩三個因素是什麼?

  馬斯特里:顯然,我們對服務的毛利率水平感到十分滿意,年同比增長接近300個基點。原因當然是,我們正在增加服務收入,因此我們也通過這些服務積累優勢。我之前也曾解釋過,我們的服務產品組合具有不同的利潤率特徵。因此,根據產品的組合,我們可以看到利潤相應地增長。但我們也在不斷推出新的服務,對於新服務,我們需要做大量投資。但是我們已經證明,例如今年,我們推出了很多新服務,也做了必要的投資,但我們依舊有能力擴大毛利率。所以,我們對服務的發展軌跡充滿信心,我們也非常高興地看到消費者對所有服務有所回應。因爲,我們幾乎在每個類別上看到破紀錄的收入水平。所以,我們在服務業務方面擁有的所有動態、優勢等,都在發揮作用,並轉化爲利潤。

  摩根大通分析師Samik Chatterjee:我想先從iPhone產品系列開始。年初,你曾提到,由於美國政府向消費者發放了刺激消費的紓困金支票,iPhone的銷售量所有上升。所以,你是否看到消費者支出方面有什麼變化?宏觀經濟是否會影響你對iPhone銷售——尤其是新產品系列——的看法?

  庫克:在9月中旬之前,消費者對iPhone的需求已經呈兩位數的增長。因此,勢頭非常好。特別是考慮到iPhone 12 Pro和iPhone 12的發佈,勢頭更旺盛。如果你想知道,不同的宏觀支出環境,是不會進一步刺激iPhone需求,我相信答案是肯定的。但是你沒辦法對此做實驗,所以我不能百分百地打包票。

  Samik Chatterjee:我還想就谷歌的案子再問一個問題。我們可能面臨第二波的反壟斷調查。我認爲,所有公司都在爲此做準備。那你是否可以分享一些想法,比如你如何就庫存水平或供應鏈採購做準備,以應對年初時面臨的潛在風險?

  庫克:我們正盡一切努力,但安全仍是第一要務。以我們的商店爲例,我們提出了一個新的概念,將實體店轉變成“Express Storefront”。我們已經在許多地方實施了這個新概念,我們相信這可以保障我們的員工以及消費者的安全。但具體的效果仍要看實際的情況。我們也增加了大量的電話客服人員,因爲有越來越消費者通過電話與我們聯繫。當然,在線商店也始終保持正常運作。如果你仔細觀察的話,各個渠道也正在做一些類似的事情,和一些不一樣的事情。所以,在我看來,大家都在盡各自的所能,採取應急方案,並找到適應環境的新方法。但不確定性依然存在。

  Cowen & Co。分析師Krish Sankar:我有兩個問題。首先請問盧卡。我能理解你不想提供產品或細分領域的毛利率。但是,你之前提到,12月份季度的毛利率應該與9月份季度的類似,可以達到兩位數水平。但人們普遍認爲,對於iPhone的銷售額,高額成本將對毛利率造成不利影響,而運營商補貼也是一個有利因素。那你怎麼看待12月份季度的毛利率水平?

  馬斯特里:通常,在12月份的這個季度,我們會面臨一些積極的因素,首先是季節性浮動,我們正好進入假日購物季。其次,我們也改善了產品的組合。今年的改善尤其顯著。我們發佈了新款iPhone。但與此同時,在過去幾周,我們也發佈了很多其他的新產品。我們發佈了新款iPhone,也發佈了新款Apple Watch,新款iPad等等。所以,顯然,每次發佈新產品時,成本結構勢必會提高。這也是硬幣的另一面。但是,我們相信新產品和成本提高是可以平衡的。而且我再強調一下,我們也爲消費者帶來了新的技術,新的功能。這一次,外匯不構成影響因素。這跟以往的情況有很大不同。

  Krish Sankar:第二個問題請問蒂姆。我有點奇怪,你在開篇詞中沒有太多地提及支付生態系統。那我想知道,你對自己的整個支付生態系統——包括Apple Card、Apple Pay、Apple Cash這些,有什麼看法?

  庫克:我沒有提及支付生態系統,純粹是因爲有太多內容要講,實在無法面面俱到。我們對整個支付服務領域仍舊充滿熱情。Apple Card的表現不俗,Apple Pay表現也異常出色。你可以想象,在當前的環境下,人們使用銀行卡的意願更低。因此,無接觸式付款的接受程度大大提高,並且我認爲這是一個不可逆的過程美國在非接觸式支付這方面其實相對有點落後,但疫情可能會幫助我們前進。因此,我們對這一領域也非常樂觀,相信我們可以在方面大展身手。我們對支付也的確非常感興趣。

  傑富瑞分析師Kyle McNeely:感謝接受提問。我的問題跟供應鏈有關。鑑於今年iPhone系列的生產延後,你是否認爲年底之前,供應可以滿足需求?有沒有零部件短缺的情況?或者其他新措施來增加每週產量?

  庫克我不知道你是不是特指iPhone。但是如果是說iPhone的話,我們確實受到一些限制。但這並不奇怪。我們正在加緊生產,但供應限制會持續多久,我們也很難預測。準確來說是,我們現在還沒有開始接受iPhone 12 mini或iPhone 12 Pro Max的訂單。等開放預訂時,我們可能會面臨新的情況。但是現在,我們的確受到供應的限制。當然,Mac、iPad、以及部分的Apple Watch等產品的供應也有限制。因此,我們現在有很多方面需要關注的。我們也正在努力想辦法儘快解決這些問題。但眼下,我沒辦法告訴你,什麼時候可以走出供應困境。

  Kyle McNeely:然後是Mac和iPad的問題。你怎麼看待Mac和iPad強勁需求的持久性?供應限制似乎是一個維持強勁需求的好機會。所以,我們應該怎麼看待12月份季度(購物季)和3月份季度(開學季)的季節性趨勢?

  庫克:盧卡已經提到過,所有產品和服務,除了iPhone之外,增長將呈現兩位數。我們也繼續看好Mac和iPad的表現。我相信,遠程學習和遠程工作的趨勢不會消失。即便我們的生活恢復常態,它也會是一種新的常態,因爲人們會發現這種遠程趨勢也有好的一面。所以我相信,我們不會回到和原先完全一樣的狀態。這也意味着,在這樣的情況下,Mac和iPad會變得更加重要。上季度這兩款產品的增長已經非常驚人。Mac的增長達到29%,iPad達到46%,這些數據非常顯著。盧卡也提到,9月份季度的Mac增長,是公司歷史上的最高水平。而且現在,我們也確實爲返校的大學生提供了更大力度的優惠。所以,這也是促進增長的因素之一。

  Raymond James分析師Chris Caso:第一個問題,我想問問iPhone的定價。今年的iPhone定價和往年有些不同。iPhone 12的定價稍微上漲。然後,iPhone 12和iPhone 12 Pro之間的價格差距也縮小了。你能分享一下如此定價的背後想法嗎?定價的改變會給單位彈性或混合平均銷售價格有什麼影響?

  庫克:iPhone 12系列的起售價在多數地方都是699美元。但實際上,人們實際支付的價格與起售價是有區別的,因爲在很多地方,尤其是在美國,當然也包括其他國家,人們會購買運營商合約機。當然,運營商會給出更大的優惠力度。因此,消費者實際支付的價格才是重點。可能你覺得iPhone 12和其他機型的差價是200美元,但實際上消費者可能會覺得這差價有300美元。目前,我們只有iPhone 12和iPhone 12 Pro的數據。因爲iPhone 12 mini和iPhone 12 Pro Max還沒開始接受預定,所以我們暫時沒有這兩款設備的數據。但我們一直希望通過定價給消費者帶來更大價值。今年,我認爲我們做得比往年都更好。而且,今年的iPhone也有了更多功能,包括5G。

  Chris Caso:還有一個問題。在美國,有些運營商提供的優惠力度非常之大。這是否意味着隨着我們向5G的邁進,運營商也在做相應的調整?這些優惠措施會持續多久?然後隨着5G在全球範圍的普及,我們有沒有可能看到運營商提供越來越多的優惠措施?

  庫克:我不代表運營商合作伙伴發表評論。具體的方案,應該由運營商自己來解釋。但總的來說,鼓勵消費者選擇5G符合大部分運營商的利益。當然,選擇5G也符合消費者的利益。我們也樂於見到這種趨勢。所以,眼下的情形就是,大家都在朝着相同的方向努力。這是以前所沒有的形勢。所以,我才說,我對未來非常樂觀。當然,這只是比較重要的因素之一。安裝基礎的規模、整個產品線等等,也都非常重要。

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