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摩根大通2020年展望:全球經濟回暖導致低回報

http://finance.sina.com   2019年12月03日 06:46   北京新浪網

摩根大通策略師認爲,預計明年全球經濟將出現好轉,但整個固定收益、外匯和大宗商品領域(FICC)的回報卻表現平平。

  發達市場債券可能會落後,摩根大通預計損失將在個位數的百分比範圍內。更令人吃驚的可能是大宗商品的個位數損失。該投行表示,投資者將在其他領域獲得收益,但不會達到通常體現在經濟反彈中獲得的收益。

  摩根大通稱,投資級債券將實現個位數增長,而美國的高收益和新興市場債券將實現較高的個位數增長。

  摩根大通策略師John Normand、Mislav Matejka和Dubravko Lakos-Bujas在報告中指出,這不是多數人在全球經濟重大轉折點時所預期的回報區間。原因是不尋常的宏觀和政策環境,再加上大部分固定收益、外匯和大宗商品的高估值。

  摩根大通的分析顯示,當全球經濟增長在經歷了1995年、1999年、2012年和2016年的中期衰退後有所改善時,防禦性資產的回報率低於平均水平或爲負,而信貸、新興市場和大宗商品等週期性資產的回報率高於平均水平。

  該投行對2020年的預測如下:

  美元變化並不大,在年底前歐元兌美元將達到1.14,美元兌日元爲110

  10年期美國國債收益率上升至2.05%。德國國債下跌,收益率攀升至-0.05%,而10年期日本國債收益率將在2020年底升至0.05%

  美國高評級和高收益債券以及新興市場企業債券的息差將會收窄

  彭博商品指數將下跌近6%;布倫特原油價格將在第四季度跌至55.60美元

  該投行建議做空黃金

  來源:圖表家

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