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QE4已經開始,美聯儲無從抵賴

http://finance.sina.com   2019年12月31日 06:02   北京新浪網

  有趣的是,自從10月份開始QE4,美聯儲資產負債表每增長1%,標普500指數就上升1%。

  近兩個月,市場上一些陷入迷惑的、或者對美聯儲深信不疑的投資者,一直不斷重複美聯儲主席鮑威爾的論調:美聯儲最近啓動的每月600億美元購買國庫券計劃,並不能算QE。

  鮑威爾曾在10月8日全美商業經濟協會演講中表示:

“我們這次爲儲備管理而進行的擴表,不應與金融危機後我們所進行的大規模資產購買計劃相混淆。無論是近期的技術問題,還是我們爲了解決這些問題而打算進行的國庫券購買,都不會對貨幣政策的立場產生實質性的影響。這絕不是量化寬鬆。”

  但實際上,從市場的角度來看,這的確是量化寬鬆無誤。美聯儲一邊宣稱當前行爲並非量化寬鬆,一邊每月購買600億美元美債,並進行200億美元左右的國債與抵押貸款支持證券(MBS)再投資,以及數百億美元計的隔夜與定期回購——其結果是,美聯儲的資產負債表正在高速擴張。

  數據顯示,美聯儲的資產負債表在短短4個月內就增長超過了4000億美元,擴張速度遠超過前三次量化寬鬆。

  一個有趣的現象是,在美聯儲重新開始量化寬鬆的同時,股市也在同步飆升。自美聯儲宣佈開始QE4以來,在美聯儲資產負債表擴張的時候,股市每週都有所上漲。而在股市下降的那一週,美聯儲的資產負債表也恰好同步收縮。德意志銀行的首席國際經濟學家Torsten Slok在一份報告中表示:

“自從10月份開始QE4,美聯儲資產負債表每增長1%,標普500指數就上升1%,兩者的行動路徑出奇一致。”

  這種市場反應與美聯儲行動(擴表)之間的超強相關性是前所未見的,美聯儲再否認自己在實行量化寬鬆已是毫無意義。

  最早將美聯儲的擴錶行動認定爲量化寬鬆的是美國銀行,隨後其他銀行也陸續加入,甚至連美聯儲一貫的擁躉David Zervos都在CNBC上公開承認,美聯儲確實正在實施量化寬鬆。

  各大投行指出,美聯儲在這幾個月內向市場注入的數千億美元資金,最終導致了標普500指數屢創新高,但企業實際利潤持續降低,股市的增長几乎全部都來自於聯儲放水帶來的估值擴張。

  危險的是,投資者正變得盲目,股市多頭正全力建倉,並押注美聯儲的QE4將會持續至明年第二季度。但需要注意的是,此前摩根士丹利曾表示過:

“‘融漲’行情將會持續到4月,在那之後股市可能會失去美聯儲支撐。”

  來源:金十數據

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