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降息對衝交易突然火爆 美聯儲變了?

http://finance.sina.com   2020年02月13日 10:40   北京新浪網

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  來源:金十數據

  美聯儲今年的降息幅度可能比絕大多數人預期的還要大,爲了抵禦這種風險,一些投資者加大了對衝的力度。

  週三,歐洲美元期權的交易數量大大增加,如果美聯儲的最終降息幅度遠超過目前情況所定價的25或50個基點,那麼這些交易將會從中受益。

  美聯儲主席鮑威爾本週在國會做證時重申,目前政策仍然是合適的。但知情人士稱,週三許多交易員購買了12月和3月的歐洲美元價外看漲期權,行權價爲99.50。

  如果政策制定者降息次數達三次或以上,並將聯邦基準利率從當前的1.50%-1.75%下調至更接近零的水平,這些合約的購買者將會受益良多。BMO資本市場策略師Jon Hill表示:

“根據數據和金融狀況的變化,或者在必要時推動通脹,美聯儲決策者今年降息速度很有可能會快於定價。新冠病毒疫情傳播的影響是最大的不確定因素。”

  知情人士表示,這些期權合約的溢價至少爲2000萬美元,其中一部分是直接買入,另一些是作爲看漲期權套利策略的一部分進行交易的。

  雖然不知道這些交易背後的投資者是誰,這些期權的定價(大部分是價外期權),可能表明它們是對基礎證券組合的對衝,而不是對美聯儲政策路徑的直接押注。週四的初步數據顯示,期權持倉量的激增,表明這些交易是新的押注,而不是對現存倉位的調整。

  週三早些時候,通過各種其他看漲期權的價差以及交易結構,也能看出投資者對降息的保護需求增加。

  目前聯邦基金期貨利率顯示,市場定價到2020年12月底會有大約34個基點的降息,而到11月降息25個基點的預期已經被完全定價。但包括德意志銀行(Deutsche Bank)和瑞士信貸(Credit Suisse)在內的一些策略師估計,美聯儲可能被迫在7月之前降息。

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