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美聯儲點燃垃圾債發行狂潮

http://finance.sina.com   2020年06月19日 01:11   北京新浪網

  標普數據顯示,美國高收益債市場正經歷着有史以來最繁忙的6月,截至6月12日共計發行了238.8億美元債券 (圖1)。

  不僅如此,該數字還是所有月份前12天發行量中第二高的,僅次於2010年8月的284.7億美元 (圖2)。

  瘋狂的不僅僅是6月,5月份的垃圾債發行總額同樣創下紀錄。截至6月12日,今年迄今的發行總額已經達到1768億美元,同比增長56%。

  自美聯儲4月9日宣佈,將把因冠狀病毒衝擊而成爲”墮落天使“的債券納入其企業債購買計劃後,市場打了一劑強心針,債券發行開始火熱復甦。

  市場復甦也吸引了資金流入垃圾債基金。截至6月10日當週,投資美國高收益債券的零售基金獲得51億美元淨流入,爲連續第11周流入,自3月底以來總計流入464億美元。過去四周的平均資金流入爲47億美元,與截至2020年4月22日之前這段時間的歷史最高水平持平,而當時美聯儲推出了非常高的流動性支持措施。

  市場回暖使得債券收益率和利差從3月份令人瞠目的水平回落,垃圾債發行人的借款條件得到改善。根據標普美國高收益企業債指數,平均收益率上月底已跌至7%以下,6月8日進一步跌至5.90%的三個月低點,低於3月初的兩位數。指數還顯示,與國債的利差在6月8日已經降至503個基點,不及3月23日峯值時1020個基點的一半。

  以上背景加上投資者強烈的風險偏好,爲企業提供了一個優先解決現有債務負擔的機會之窗。截至6月11日,近98%的月發行量被用於對現有債券或定期貸款債務進行再融資,這是自2008年8月以來的最高水平。

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