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疫情再次提醒人們:美聯儲是全球最後貸款人

http://finance.sina.com   2020年08月04日 01:39   北京新浪網

  正如在2008年金融危機時一樣,美聯儲在疫情危機中再次擴大了其在全球的權力和影響力。在3月中旬至關重要的兩週時間裏,美聯儲從急於籌資的投資者手中創紀錄地購買了4500億美元的美國國債。在4月份,美聯儲又向海外同行發放了近5000億美元的貸款,這些舉措鞏固了美元作爲全球金融體系支柱的地位 (圖1)。

  疫情以來,美聯儲通過“央行互換額度”向海外央行提供美元貸款,並以市場匯率吸收這些國家的本幣作爲抵押品。在貸款結束時,美聯儲再以原始匯率將貨幣互換回去並收取利息。到5月底,互換總額已達到4490億美元的峯值 (圖2)。

  與十年前金融危機相比,此次央行互換推出的速度更快,範圍也更廣 (圖2)。這些貸款使外國央行得以向其本國銀行體系廉價地供給美元,並阻止了投資者恐慌性拋售美債等資產。但也讓世界各國更依賴於一個國家的央行並給了美國巨大的懲罰力量。

  這是美聯儲迄今爲止最重要的、也是最不爲人注意的權力擴張。它不僅緩解了全球美元的短缺,幫助阻止了市場的深度拋售,也確立了美聯儲作爲全球美元融資的擔保人地位,鞏固了美元作爲全球金融體系支柱的地位。

  當然,央行互換也並非沒有成本。首先,該計劃將美聯儲拖入外交政策領域,因爲不是每個國家都能平等地獲得美聯儲的廉價美元。其次,多年來對美元霸權日益增長的不滿也在蔓延,其中就包括美國的盟友。去年8月,時任英格蘭銀行行長的馬克卡尼已將矛頭指向了美元,認爲其是一切問題之所在。他表示,美元在國際貿易中日益重要的地位與美國在全球產出中所佔份額的下降並不一致,而且發展中國家更容易受到美國經濟狀況變化的損害。近期,IMF又痛陳美元霸權嚴重傷害全球經濟,認爲這種“美元主導”一切的格局,傷害了國際貿易通過匯率升貶自我調節的機制,引起全球貿易進一步萎縮。

  來源:智堡

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