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決策日指南:美聯儲料預測利率維持在零水平附近至2023年

http://finance.sina.com   2020年09月15日 22:19   北京新浪網

  尋求加快美國經濟復甦的美聯儲官員近期公佈了一項更爲寬鬆的通脹策略,週三他們將有機會披露該計劃的更多細節。

  幾乎可以肯定,聯邦公開市場委員會(FOMC)將把基準隔夜利率維持在0%至0.25%的目標區間,幫助緩解Covid-19疫情給經濟造成的打擊。該委員會將在華盛頓時間下午2點發佈政策聲明和經濟預測,這也是FOMC在11月3日美國大選前的最後一次預定會議。美聯儲主席鮑威爾將在30分鐘後舉行新聞發佈會。

  點陣圖預計將顯示,到2023年底利率都將維持在接近零的水平,強化鮑威爾8月底所傳達的信息——將推遲收緊政策直至實現2%的平均通脹率目標。美聯儲在傑克遜霍爾視頻年會上宣佈的這項新策略,允許通脹率在一段時間內超過2%的目標以彌補之前的不足,並明確就業最大化是一項廣泛和包容性的目標。

  “鮑威爾將傳遞出美聯儲想要創造公平競爭環境並允許薪資有更大空間的信息,” Grant Thornton首席經濟學家Diane Swonk說。“真正的目標是要讓那些在危機中受創最深的人有更好的機會盡快重新就業。他們不會在乎一點點的通貨膨脹。”

  前瞻性指引

  美聯儲已經討論過把加息與達到或超過2%通脹率目標或與失業率掛鉤的想法。在接受彭博調查的經濟學家中,39%預計美聯儲會在本週宣佈這一消息,其餘則預計要等到2021年或者根本不會有這一變化。

  包括亞特蘭大聯儲行長Raphael Bostic和芝加哥聯儲行長Charles Evans在內的幾位地區聯儲銀行行長表示,由於市場預期利率將長期位於接近零的水平,他們認爲並不急於提供進一步的指引。

  “到目前爲止,美聯儲的前瞻性指引廣受好評,所以他們爲什麼要急於強化它呢?” Citadel Securities LLC美債交易主管Michael de Pass稱。

  市場

  過去一週交易員們靜待FOMC會議,利率一直保持相對穩定。大多數人希望美聯儲能夠明確,打算把利率維持在零附近多久,許多人預計決策者將把加息與通脹路徑關聯起來。

  對美聯儲新策略的期盼使得美國國債收益率曲線趨於陡峭。如果美聯儲最終讓希望獲取更多細節的投資者失望,美債收益率曲線可能會進一步趨陡。

  Jay Barry等摩根大通策略師認爲,存在美聯儲未給予市場更多細節的風險,“近幾個月來的一些善意可能就此消失。”

  資產購買

  FOMC可能會微微調整購買美國國債和抵押貸款支持證券的理由,稱這麼做的目的是爲了刺激經濟,而不僅僅是爲了讓市場平穩運轉。雖然預計美聯儲不會增加購買量或明確轉向對收益率設定上限,但也有人表示央行需要做得更多。

  “採取更多量化寬鬆將是新策略宣佈後一個很好的後續行動,但現在的風險在於,傑克遜霍爾會議後的市場熱情可能很快消散,” Pictet Wealth Management的高級美國經濟學家Thomas Costerg稱。

  預測

  美聯儲將發佈最新季度預測。除了暗示到2023年底利率將維持不變外,官員們還可能預測失業率降低,並且對2023年的部分通脹率預測可能高於2%。

  “失業率預測將下降,至少2020年是這樣,但預測數字仍將是令人沮喪的,”約翰·霍普金斯大學教授、前美聯儲經濟學家Jonathan Wright說。除了失業率,“其他指標都不強”,因此將利率維持在零附近將是共識。

  FOMC聲明

  儘管包括失業率下降在內的近期經濟數據強於預期,但FOMC很可能會繼續強調前景面臨的風險和不確定性。鮑威爾9月4日曾在National Public Radio暗示:“復甦仍在繼續;但我們的確認爲從現在開始前路將更加艱難。”

  新聞發佈會

  前瞻性指引可能會成爲新聞發佈會的焦點,鮑威爾可能也會被問及他對通脹率超過2%的容忍程度以及容忍時間。

  “鮑威爾可能會進一步澄清他在傑克遜霍爾年會上宣佈的通脹目標變化,”Stifel Nicolaus首席經濟學家Lindsey Piegza指出。他可能會談到“爲什麼需要有靈活性以及有靈活性的好處,多熱才算是過熱,以及爲什麼短期內無需擔心通脹問題。”

  鮑威爾還可能再次呼籲增加財政支持。

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