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美国11月非农就业数据前瞻:或仍强劲

http://finance.sina.com   2019年11月28日 22:13   北京新浪网

  新浪财经11月29日讯,美国11月季调后非农就业人口变动数据将于12月6日公布。前值为新增12.8万人,预期值为新增18.8万人。

  在10月超预期反弹后,目前市场普遍预计这一数据可能受到通用汽车工人罢工后重新返工的提振而继续保持上升趋势。

  劳动力市场吃紧

  美联储在最新公布的褐皮书中指出,就业持续增长,但全国各地的劳动力市场吃紧,雇主很难找到他们需要的工人。职位空缺无法被填补,这限制了业务增长。

  一些地区的餐饮业受到劳动力短缺的影响。由于劳动力短缺和运营成本提升,南加州的一些餐馆已经关门。在明尼阿波利斯,一些餐馆由于人手不足而缩短了营业时间。

  多个联储地区报告称,在专业技术服务和医疗保健领域就业增长相对强劲。制造业的情况较为复杂,一些地区的就业岗位有所增加,另一些地区的就业情况保持稳定,一个地区报告裁员。

  就业增速或加快

  首次申请失业金人数对于失业率具有一定的领先性。分析表示,美国截至11月23日当周初请失业金人数下滑,但初请失业金人数四周均值略有上升,暗示着本月的失业率几乎没有变化。在过去几周,美国初请失业金人数一直维持在五个月高位,主要是因为过去两个月制造业出现了裁员。

  富国银行表示,10月份仅增加了12.8万个就业岗位后,预计美国11月非农就业数据将增加19万。美国在2017年和2018年平均每月增加20万个工作岗位,2019年平均月增长降至16.7万。总之,更快的就业增长速度将让美联储和市场相信经济确实处于“一个良好的位置”。

  丹斯克银行指出,尽管美国疲软的经济指标继续暗示就业增速放缓,但随着通用汽车罢工工人重返工作岗位,整体形势可能仍然强劲,预计美国11月非农新增就业人数为20万人,这意味着潜在就业增速大约为15万人。

  然而,美国独立企业联盟(NFIB)的职位空缺情况已经在警告,三个月后的非农每月新增人数可能出现负值,这是中小型公司开始对不确定性做出应对的几种信号之一。

  制造业形势严峻 就业结构问题突显

  中信证券表示,回顾今年的非农数据走势,虽然10月份非农数据新增就业人数表现超预期,美联储也称美国就业市场表现强劲,但整体来看非农数据的表现并不乐观。

  美国制造业就业形势仍然严峻。制造业PMI就业分项自今年6月以来快速下行,8月下降至荣枯线下方,显示制造业就业情况开始出现收缩。10月PMI就业小幅企稳,然而仍未上升到荣枯值上方。

  非制造业PMI就业分项虽处于荣枯值上方,但在7月份以后也经历的较大幅度的下降。同时10月份的数据显示,美国U3、U4、U6失业率均出现小幅上行,美国就业出现了一定的放缓迹象。

  今年的非农新增人数从历史角度比较水平来看并不高。自2017年川普上任后,美国月均新增非农就业人数为18.1万人,而今年截至目前月均新增人数为16万人,同时还出现了2月和5月新增较低的情况。

  从美国非农新增就业的结构上来看,新增就业主要集中在低薪岗位。休闲和酒店业以及教育和保健服务业贡献了近几个月的主要增长,这两个行业占10月新增就业的77%,9月也达到了56%。而制造业就业新增却低迷且近两月出现负增长。

  报告假“强劲”? 就业质量下降

  康奈尔大学法学院金融宏观经济研究员Daniel Alpert称,尽管就业报告“强劲”,但美国工人仍在苦苦挣扎。在美国城镇中,数以百万计的美国人靠在路边商城内和购物中心的零售工作维生,拿着时薪,入不敷出,更不用说获得经济保障或健全的医疗保障了。

  美国私营部门就业质量指数(JQI)显示,在过去三十年里,美国经济越来越依赖于工作时间更少、相对工资更低的工作。随着越来越多的美国人每周工作时间不足30小时,收入水平在下降,这降低了消费者的购买力。

  该指数为100表示低质量和高质量岗位的均等分布。9月该指标的三个月移动平均值跌至2013年12月以来的最低水平,读数为80.62。这表明劳动力市场高质量岗位和劣质岗位之比约为4:5。

  Daniel Alpert表示,导致就业质量下降的最大因素之一是自1990年代以来随着全球化的加速和美国就业岗位转移到国外,导致制造业职位的减少,这也侵蚀了剩余职位的质量。

  美国的当务之急应该是恢复能够创造财富的行业,包括能够刺激中产阶级就业增长的制造业。任何振兴制造业的努力都需要解决人为抬高的出口成本,这是阻止中产阶级工作流失的必要措施。

  市场影响

  分析人士指出,由于美联储在年内接下来时间内料将按兵不动,非农数据对美元的影响可能会小于通常水平。不过考虑到这一指标的重要性,数据好坏依然将对外汇和贵金属市场的短线行情产生重大影响。若非农数据好于预期,预计美元指数有望进一步走高,现货黄金价格则将继续承压。

  道明证券分析师McKay表示,美国的宏观经济数据可能将令市场感到意外,并为黄金交易商带来新的买入机会。短期来看,本周的ISM制造业和就业数据可能会导致金价暴跌(跌至1425美元)。

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